四十三年，望中猶記，烽火揚州路。

千古江山，英雄無覓(mì)，孫仲謀處。舞榭(xiè)歌台，風流總被雨打風吹去。斜陽草樹，尋常巷陌，人道寄奴曾住。想當年，金戈鐵馬，氣吞萬里如虎。
歷經千古的江山，再也難找到像孫權那樣的英雄。當年的舞榭歌台還在，英雄人物卻隨著歲月的流逝早已不復存在。斜陽照著長滿草樹的普通小巷，人們說那是當年劉裕曾經住過的地方。回想當年，他領軍北伐、收復失地的時候是何等威猛！
孫仲謀：三國時的吳王孫權，字仲謀，曾建都京口。孫權（182年——252年），字仲謀。東吳大帝，三國時期吳國的開國皇帝。吳郡富春縣（今浙江富陽）人。生於公元182年（光和五年），卒於公元252年（太元二年）。長沙太守孫堅次子，幼年跟隨兄長吳侯孫策平定江東，公元200年孫策早逝。孫權繼位為江東之主。寄奴：南朝宋武帝劉裕小名。 劉裕（363年4月——422年6月），字德輿，小名寄奴，漢族，先祖是彭城人（今江蘇徐州市），後來遷居到京口（江蘇鎮江市），南北朝時期宋朝的建立者，史稱宋武帝。中國歷史上傑出的政治家、卓越的軍事家、統帥。“想當年”三句：劉裕曾兩次領兵北伐，收復洛陽、長安等地。

元嘉草草，封狼居胥(xū)，贏得倉皇北顧。四十三年，望中猶記，烽火揚州路。可堪回首，佛(bì)狸(lí)祠下，一片神鴉社鼓。憑誰問，廉頗老矣，尚能飯否？
然而劉裕的兒子劉義隆好大喜功，倉促北伐，卻反而讓北魏太武帝拓跋燾乘機揮師南下，兵抵長江北岸而返，遭到對手的重創。我回到南方已經有四十三年了，看著原仍然記得揚州一帶烽火連天的戰亂場景。怎么能回首啊，當年拓跋燾的行宮外竟有百姓在那裡祭祀，烏鴉啄食祭品，人們過著社日，只把他當作一位神祇來供奉，而不知道這裡曾是一個皇帝的行宮。還有誰會問，廉頗老了，飯量還好嗎？
“元嘉草草”句：元嘉是劉裕子劉義隆年號。草草：輕率。南朝宋（不是南宋）劉義隆好大喜功，倉促北伐，卻反而讓北魏主拓跋燾抓住機會，以騎兵集團南下，兵抵長江北岸而返，遭到對手的重創。封狼居胥：公元前119年（漢武帝元狩四年）霍去病遠征匈奴，殲敵七萬餘，封狼居胥山而還。狼居胥山，在今蒙古境內。詞中用“元嘉北伐”失利事，以影射南宋“隆興北伐”。贏得：剩得，落得。烽火揚州路：指當年揚州路上，到處是金兵南侵的戰火烽煙。“四十三年”句：作者於1162年（宋高宗紹興三十二年）南歸，到寫該詞時正好為四十三年。佛狸祠：北魏太武帝拓跋燾小名佛狸。公元450年，他曾反擊劉宋，兩個月的時間裡，兵鋒南下，五路遠征軍分道並進，從黃河北岸一路穿插到長江北岸。在長江北岸瓜步山建立行宮，即後來的佛狸祠。神鴉：指在廟裡吃祭品的烏鴉。社鼓：祭祀時的鼓聲。整句話的意思是，到了南宋時期，當地老百姓只把佛狸祠當作一位神祇來奉祀供奉，而不知道它過去曾是一個皇帝的行宮。廉頗：戰國時趙國名將。《史記·廉頗藺相如列傳》記載，廉頗被免職後，跑到魏國，趙王想再用他，派人去看他的身體情況，廉頗之仇郭開賄賂使者，使者看到廉頗，廉頗為之米飯一斗，肉十斤，被甲上馬，以示尚可用。使者回來報告趙王說：“廉頗將軍雖老，尚善飯，然與臣坐，頃之三遺矢（通假字，即屎）矣。”趙王以為廉頗已老，遂不用。

參考資料：